受外围股市普遍下跌的影响，昨日港股在16500点附近遭遇强烈抛空压力，午后跌幅进一步扩大，最多跌至16260点，或215点，目前正向20天线(万六附近)靠近，全日收报16310点，跌165点，成交340.51亿港元。大部分一线股普遍下跌，其中中移动(0941)跌1.65元，或3.6%，收报44.05元；和黄(0013)跌0.6元，或0.8%，收报72.4元。国企股跌破6800点，下调逾百点，收报6743点，跌109点。

  从目前情况看来，港股经三天高位盘整后，最终未能在16500点附近承接上升势头，昨日出现放量下跌，在未来几天有可能会持续接受调整，直至万六附近获得有力支撑。而国企同样面临回调压力，唯人民币升值憧憬是目前H股板块唯一可支持盘面的利好因素，因此从这点来看，下跌动力应稍微比恒指大盘小一些，预计6600位置可作支撑。

  早前笔者曾向投资者介绍的中国水务(0855)在昨日普遍下跌的行情中表现出色，逆市涨升1.77%，最高曾升至1.77元或4.1%，全日收报1.73元。自推荐以来，该股走势实属健康，在3月下旬走出1.25港元盘整区后，股价一路上扬，其后发力突破前期高点1.5港元阻力位，创出5年新高，最高升至1.77港元。在此期间，该公司在公开市场披露的利好消息不断：4月4日，中国水务宣布，与丽江政府订立初步协议，双方同意成立一间合营公司，在云南省丽江市经营供水及污水处理业务。4月10日，中国水务主席段传良以每股1.46港元出售1700万股予一投资管理公司Montpelier，股份占已发行股本约2.05%，Montpelier并承诺在180日内不会出售该批股份。至此，公司从2004年开始已通过数次配售活动募得超过2.5亿元港币的资金，并且利用所筹得资金收购和签定了一系列股权及合作项目。包括向水务公司江西蓝天碧水环保工程注资2070万人民币，从而持有其52.8%股权；收购万年县大港桥供水90%权益等等。

  针对上述收购情况，笔者再次走访水务集团，证实该公司确实在甘肃、湖北、云南、海南、河南beat365·官方app下载手机版 、广东、江西等各省有诸多合资项目，且其中五个由公司控股项目具体情况如下：

  甘肃、湖北：每年利润超过7000万元甘肃省白银市，主要为工业城市，市区人口30万，水价为1.74元/吨，2005年售水量总计达到5861万吨，扣除人工费用922万元、折旧费用1150万元、办公招待等费用200万元等直接成本6052万元后，中国水务与白银水务的合资项目在2005年利润达2098万元，净资产为18200万元，净资产收益率为11.5%。

  在湖北，中国水务与荆州市供水总公司合作开发当地水务事业。荆州市城市人口约75万，水价为1元/吨。供水公司下辖五个水厂，其中荆州区2个，沙市区3个。最大的一个水厂生产能力为30万吨，自1972年起至1994年间分期建成。总供水能力为71.5万吨/日，平均供水约28万吨/日(据了解，以前沙市区供水达到50万吨/日，但由于近年工业企业破产倒闭，致使供水量出现大幅下降)。以平均售水约18万吨/日(售水高峰可达30万吨/日，低峰为10万吨/日)计算，2005年荆州市供水总公司利润超过5000万元，实现产值约1亿元。

  云南：市场小，潜力大在云南，中国水务与丽江市供水总公司合作开发当地水务事业。目前，丽江自备水源较多，170家宾馆大多采取地下水，居民用水除饮用水以外，大多采取地下水浇花、洗澡等，因此在关闭自备水源后，保守估计每天的售水量可以达到3.5万吨(在雨污分流的情况下目前的污水处理量达到了2.3万吨/日)。供水价格按照目前的综合水价2.2元/吨计算，污水价格按照目前0.56元/吨计算，供排水业务收入可以达到3478万元。扣除供水、污水处理、人工及折旧等直接成本后，利润总额为650万元，净资产收益率为14%。虽然因地理条件影响，年利润较低，但丽江周遍地区总人口超过100万，作为人口流动较为频繁的国家级旅游城市，用水量在未来仍会保持稳步提升。

  河南beat365·官方app下载手机版 ：转亏为盈在河南beat365·官方app下载手机版 ，中国水务与许昌市供水总公司合作开发当地水务事业。许昌市供水总公司成立于1960年，日供水能力15.5万吨，直径100毫米以上管网长度200公里，供水覆盖区域95%。许昌市下辖2市3县3区，总人口445万人，市区总人口48万人，目前，居民用水1.25元/吨，工业水价1.8元/吨，经营服务水价2.35元/吨，平均水价1.55元/吨(含税、含水资源费)。

  考虑到二水厂尚处于建设期，财务费用(年财务费用600万元)可进行资本化，不进行折旧(年折旧额1200万元)，则盈亏平衡点为1404万吨。按照2004年的年售水量1700万吨计算的利润为472万元。对此，公司决定加大关闭自备水源力度，此举可以提高供水量，通过原供水管网以优惠价格1.3元/吨供水，预计每天可以增加3万吨/日，实现利润720万元左右。加大供水量后，按照1万吨/日供应，价格按照2元/吨供应，年可以产生利润约500万元。在成本控制上，公司每年可以节约100万元以上。通过以上途径，可以增加利润2500万元，减去原来的亏损1300万元，可以赢利1200万元。

  另外，在海南，中国水务与海南天涯水业(集团)公司合作开发当地水务事业。05年总售水量4082万吨，比04年增长9.7%。公司拥有50%股权相对控股的中法合作企业--三亚中法供水有限公司，以及三亚崖城供水有限公司、三亚城郊供水管理有限公司、三亚水业房地产发展有限公司、四星级标准的水业海景大酒店、三亚城市供水物业管理有限公司等，总资产约5亿元，日供水能力23.5万吨，2005年企业净资产约3亿元。在广东和江西，中国水务与顺德供水总公司以及萍乡市供水公司合作开发当地水务事业。经扣除一系列直接成本后，两地水务事业的利润总额将分别达到2421万元和1407万元。

  通过以上数据可以直接显示出中国水务在行业范围内良好的发展趋势，这几家经由笔者调查的合资公司每年能给中国水务带来稳定增加的收入，提供至少超过1.2亿元的利润。加上其他的多项收购业务，公司供水及相关安装工程的用户将大幅上升，公司于2004年有3万左右的客户，2005年用户数量增加到30万左右，而公司预计用户年复合增长率为364%，将在2007年达到300万左右。加上国家计划于2030年将城市用水普及率达到100%，而城市水价也将在未来10内以年均10%的幅度上升，中国水务的赢利情况可想而知。中国水务目前已经顺利突破1.7元位置，超过笔者上次预计的短期目标价1.48元，鉴于该公司收购进展的情况，笔者建议投资者继续持有，长线港元的目标价不变。(阿斯达克研究部)

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